国联证券：广州酒家（603043）-餐饮开启省外扩张，期待月饼旺季

广州酒家(603043)事件：23H1公司实现营业收入17.33亿元/YOY+21.8%，归母净利润0.80亿元/YOY+47.0%，扣非归母净利润0.73亿元/YOY+49.7%。23Q2公司实现营收8.14亿元/YOY+20.3%，归母净利润0.11亿元，同比增长455.2%；扣非归母净利润为0.07亿元，同比扭亏。餐饮延续高增，食品略显乏力23Q2公司月饼/速冻/餐饮业务分别实现营收0.19/2.35/2.91亿元，同比增速分别为-50.0%/-7.5%/+65.3%，餐饮业务受益于复苏+门店扩张延续高增态势，月饼业务下滑明显，速冻亦有萎缩。成本+费用上行拖累业绩表现23Q2公司毛利率为25.3%，同比增0.7pct，环比-7.0pct；同期销售费用率和管理费用率为12.2%/10.5%，同比-0.6pct/-0.6pct，环比+2.0pct/1.4pct，预计与产品结构变化和新店开设有关。最终，23Q2公司归母净利润为0.11亿元，对应净利率1.3%，同比+1.0pct，环比-6.2pct。餐饮省外扩张，加大重点市场开拓23H1广州酒家新开2家门店，陶陶居在上海新开1家门店。其