国海证券：迎驾贡酒（603198）-2024年三季报点评：业绩增速放缓，洞藏势能延续

迎驾贡酒(603198) 事件: 2024年10月29日，迎驾贡酒发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现营业收入55.13亿元，同比+13.81%；归母净利润20.06亿元，同比+20.19%；扣非归母净利润19.97亿元，同比+23.94%。2024Q3公司实现营业收入17.11亿元，同比+2.32%；归母净利润6.25亿元，同比+2.86%；扣非归母净利润6.31亿元，同比+8.52%。 投资要点: Q3增速放缓，洞藏及省内大盘稳固。2024Q3公司营收、归母净利润同比增速环比Q2显著放缓，我们认为在宏观消费承压的背景下，公司主动调整节奏，释放报表端压力。1）分产品：2024Q3中高档白酒/普通白酒分别实现营收12.96/3.36亿元，同比分别+7.12%/-9.16%。我们预计中高端产品增长主要系洞藏系列引领，今年以来公司进一步加大中高档产品布局力度，持续扩大洞藏市场份额，洞6/9等主销产品有望延续增长，产品结构优化下洞藏系列营收占比持续提升，2024Q3中高档白酒占比同比+2.83pct至79.41%。2）分区域：2024Q3安徽省内/省外分别实现营收11.16/5.