开源证券：东方财富（300059）-年报点评：证券市占率保持提升，“妙想”大模型有序融入生态

东方财富(300059)经纪和两融市占率保持提升，“妙想”大模型有序融入产品生态2023年公司营总收/归母净利润为110.8/81.9亿元，同比-11%/-4%，基本符合我们预期。基金代销收入和证券端收入同比承压，自营投资收益同比高增支撑业绩。考虑偏股基金低迷，我们下修公司2024-2025年归母净利润预测至91/108亿元（调前99/119），新增2026年盈利预测125亿元，对应EPS为0.6/0.7/0.8元。当前股价对应2024-2026年PE23.7/20.1/17.4倍。2月26日公司公告将此前10亿回购股份注销(占总股本0.45%)，利于提高每股收益并彰显公司发展信心和对自身价值的认可。公司发布2024年限制性股权激励计划，以13.75元授予871人4000万股(占总股本0.25%)，三个归属期业绩考核为年均近10%净利润增速符合当前市场环境和公司稳健增长信心。公司证券业务市占率保持升势，关注股市和基金beta催化，充分受益于零售客户交易活跃度提升，维持“买入”评级。受基金市场beta以及降费影响，基金代销收入承压2023年基金代销收入36.3亿，同比-16.2%，预计申