天风证券：稳健医疗（300888）-医疗常规品快速增长，消费品稳步复苏

稳健医疗(300888)感染防护及个护产品受去年高基数影响，剔除后23H1收入同增25.6%公司发布半年报，23Q2收入19.1亿，同比减少32.5%；归母净利3亿，同比减少43.1%；扣非归母净利2.4亿同减51.2%。23H1收入42.7亿，同比减少17.3%；归母净利6.8亿，同比减少23.7%；扣非归母净利5.5亿，同比减少33%，非经常性损益主要系政府补助及交易性金融资产变动损益或投资收益。23H1收入减少主要系感染防护及部分个护类产品22年同期基数较高，而今年相关产品需求减少、企业端库存高企，动销处于非常态水平；若剔除以上两类产品，公司23H1收入同比增长25.6%。23H1医用耗材类产品收入21.7亿，同比减少33.3%。具体来看，传统伤口护理与包扎产品5.7亿同减9.7%；高端伤口敷料产品收入2.8亿同增73.3%，主要系并购融合及电商渠道销售增长；手术室耗材2.7亿同增75.4%，受益于公司加大相关产品市场推广力度；感染防护及健康个护产品分别收入7.3、1.2亿，同比减少67.4%、29.9%，主要系疫情缓解后相关产品市场需求减少。医用耗材分渠道，国内医院渠道收入5.