国信证券：海南橡胶（601118）-受益天然橡胶价格上行，Q2盈利同环比改善明显

海南橡胶(601118) 事项： 公司公告：海南橡胶发布2024年半年度业绩预告，2024H1预计实现归属于上市公司股东的净利润-2.94~-1.96亿元（去年同期为-2.67亿元）；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-3.58~-2.39亿元（去年同期为-4.21亿元）。 国信农业观点：1）报告期内，公司业绩面临胶园减产、汇率波动等多重压力，然而受益于年内天然橡胶价格持续上行，公司2024Q2单季度归母净利润及扣非归母净利润均实现同环比明显减亏。2）行情方面，2024年1-5月ANRPC成员国天然橡胶合计产量为3568.50万吨，同比-3.87%，合计消费量为4790.20万吨，同比+8.41%。后续在产量收缩、需求向好背景下，国内外天然橡胶景气有望保持同步共振上行。海南橡胶作为国内最大橡胶种植企业、全球最大橡胶加工贸易企业，有望直接受益景气。3）风险提示：发生极端天气导致胶园大幅减产的风险；期货套保操作或判断不当造成大幅亏损的风险。4）投资建议：公司主业近年持续优化，叠加外部景气上行，后续业绩有望持续修复。考虑到汇率波动导致财务费用增幅明显且衍生金融工具收益有所减