东吴证券：青岛啤酒（600600）-2023年三季报点评：业绩符合预期，期待结构化升级弹性

青岛啤酒(600600)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现收入309.8亿元（yoy+6.4%），归母净利49.1亿元（yoy+15.0%），扣非归母净利46.0亿元（yoy+19.1%）。2023年单三季度收入93.9亿元（yoy-4.6%），归母净利14.8亿元（yoy+4.8%），扣非归母净利13.7亿元（yoy+7.8%），单季度业绩表现符合我们预期。中高端结构化升级持续，吨价提升亮眼。2023年前三季度啤酒销量达729.4万千升（yoy+0.2%），其中中高档及以上产品销量290.2万千升（yoy+11.0%），中高端产品销量占比达39.8%。分品牌来看，主品牌青岛/其它品牌销量分别为409/320.4万千升（yoy+3.5%/-3.7%）。整体吨价同比增长+6.2%。2023Q3单季来看，由于去年同期高基数及今年旺季恶劣天气等因素影响，整体销量227万千升（yoy-11.4%），分品牌来看，主品牌青岛/其它品牌销量分别为127.8/99.3万千升（yoy-5.5%/-17.9%）。公司7元以上产品（经典/纯生/白啤）增长良好，结构化升级持续，带动