首创证券：煤炭开采行业简评报告：需求偏弱，煤价保持震荡

核心观点动力煤电力需求港口价格加速下跌，价格预计短期内震荡为主。供给方面，上游安监影响逐步消除，供给稳步恢复。需求方面，在偏暖格局下，天气较为适宜，居民用电低位运行；同时工业用电仍然处于恢复阶段，用电边际增量当前十分有限，此外水电蓄能情况好于上年同期，新能源出力持续增长，致使火电厂日耗淡季特征明显，在长协煤的高兑现之下，下游需求较为疲软。港口方面，大秦线秋季集中检修结束后，其发运量快速达到满负荷状态，近几日均维持在日运量128万吨左右，港口调入量快速回升至高位水平。但调出量依旧低迷，整体不及调入，导致港口库存快速攀升。自本月26日起，港口动力煤市场下跌趋势初现。短期下行压力较大。进口方面，近期进口煤价格优势虽有收窄，但进口煤到货量仍然处于高位，对沿海电厂的补充作用依旧明显。截至10月27日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价812元/吨，周环比下降2.75%；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价855元/吨，周环比下降1.84%；内蒙东胜Q5200原煤坑口价777元/吨，周环比下降2.75%。炼焦煤短期需求依旧乏力，短期市场仍将震荡运行。供给方面，虽然产地部分前期因事故或自身原因停产的煤矿有在陆