中银证券：中体产业（600158）-体育经济景气向上，全产业链布局打开成长空间

中体产业(600158)公司深耕体育本体领域，头部资源壁垒显著，全产业链业态布局渐成，产业集群协同发力，龙头地位稳固。体育经济疫后恢复弹性大，政策长期倾向性强，市场前景广阔，增长潜力可期。首次覆盖，给予增持评级。支撑评级的要点资源壁垒显著，龙头地位稳固。公司作为体育总局旗下唯一上市公司，掌握国内精品赛事等头部体育资源，拥有国际、国内权威、热门的体育机构及组织等无形资产资源，25年精耕细作使其积累丰富的业内运作经验。现公司已建立起较好的品牌公信力和市场认可度，并在规模、效率、品牌等多方面拥有高壁垒核心竞争力，行业龙头地位稳固。体育核心全产业链布局，集群协同及互补优势突出。公司深耕体育产业多年，逐步形成包含赛事活动、体育传播、体育空间、彩票相关、认证检测、教育培训等覆盖核心全产业链的业态布局，形成强大的业务集群优势，利于实现资源优化配置和整合，发挥出互补优势和协同效应，促进公司整体业务的转型升级，培育公司业绩增长的可持续性。承接政策利好，体育经济长期增长潜力可期。短期看，疫后体育经济有望实现高弹性恢复；长期看，宏观政策持续鼓励并支持体育产业的发展，体育经济前景广阔。公司作为行业龙头，首先承