开源证券：家用电器行业周报：2023Q3内销线下场景修复，9月出口延续改善趋势

本周推荐标的：石头科技、德昌股份、新宝股份、小熊电器、海信家电（1）出口链：品牌端推荐石头科技，建议关注安克创新、海信视像。代工端推荐德昌股份、新宝股份，受益标的比依股份、奥马电器。（2）内销性价比：小熊电器、飞科电器。（3）白电：海信家电、海尔智家、美的集团。（4）新能源车：德昌股份、佛山照明、盾安环境、三花智控。（5）地产链：老板电器、公牛集团。出口低基数下预计延续改善趋势，关注品牌出海份额提升以及代工旺季补库品牌出海，欧美需求以及通胀控制仍存不确定性，建议关注强竞争力，有份额提升逻辑板块。出口代工，海外旺季来临下游客户或逐步补库支撑业绩改善。重点关注石头科技（抢占iRobot份额、结构升级）、德昌股份（新增下游客户Shark、EPS电机业务增量）等依靠自身阿尔法驱动，受行业贝塔影响较小公司。石头科技：（1）国内持续抢份额：2023Q3公司线上清洁电器销额+24.7%，P10Pro9月线上销量单品第二，看好双十一抢份额。（2）海外中高端抢份额：预计2023Q3延续2023Q2趋势。P10海外版QRevo下半年在海外上市，仍有新品拉动作用。美亚7月会员日增50%，8-9月仍热销，抢夺