开源证券：浙江自然（605080）-公司信息更新报告：2023Q3弱市场需求及新产能爬坡致业绩承压

浙江自然(605080)2023Q3弱需求及新产能爬坡致业绩承压，预计Q4改善，维持“买入”评级2023Q3收入1.41亿元（-15.8%），归母净利润0.13亿元（-47.3%）、扣非净利润0.18亿元（-54.0%）。2023Q1-Q3收入6.71亿元（-16.4%），归母净利润1.34亿元（-32.9%）、扣非净利润1.33亿元（-34.8%）。考虑下游去库仍处在尾声，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.5/2.0/2.5亿元（原为1.9/2.4/2.9亿元），对应EPS为1.1/1.4/1.7元，当前股价对应PE为22.3/16.6/13.7倍，公司TPU产品垂直一体化竞争优势明显，越南、柬埔寨生产基地和拟新建的户外二期项目将进一步完善公司产品布局，维持“买入”评级。Q3市场需求偏弱，预计Q4订单改善&海外产能释放，业绩有望改善订单：大客户订单谈判较顺利，预计Q4在手订单明显好转，预计内销出货恢复，2024H1明显提升；预计外销去库基本结束，海外需求回暖。产能：2023Q3收入承压主要系客户去库步入中后期，期货订单下单较为谨慎。越南子公司生产水上用品获得迪