国联证券：海信家电（000921）-2024年一季报点评：经营成果喜人，业绩迎来开门红

海信家电(000921) 事件： 海信家电披露2024年一季报：24Q1公司实现营收234.86亿，同比+20.87%；归母净利润9.81亿，同比+59.48%，扣非净利润8.38亿，同比+60.89%。 收入增速超预期，家空冰洗表现亮眼 24Q1公司收入同比+21%，超出前瞻+15%的预期；结合第三方数据分业务看，考虑到自主品牌占比提升带动结构优化，预计冰洗业务营收同比+40%左右，外销增速更快；家空预计营收同比实现双位数以上增长，内外销增速相近；央空预计营收同比增长接近双位数；三电预计营收小幅增长；汇总看，我们预计外销增速略快于内销。后续随着暖通业务内部协同强化，自主品牌出海稳步推进，新能源业务潜力逐季度释放，公司有望延续稳健增长势头。 毛利率同比改善，业绩实现较快增长 公司Q1毛利率同比+0.5pct至21.6%，预计主要由于产品结构优化、自主品牌占比提升以及供应链效率提升。公司Q1期间费用率同比基本持平，预计主要受益于营收增长带来的摊薄。分业务看，预计在营收较快增长、规模效应体现的背景下，传统家电业务盈利能力有较明显提升，央空、三电业务也有一定贡献；此外，低税率子公司当季营收比