中银证券：建材行业6月数据点评：建筑装潢社零环比动能较强，消费建材改善可期

上半年水泥与玻璃量价均表现平平，地产竣工数据增速下滑，新开工与销售数据降幅扩大。好消息在于6月社零的建筑装潢分项在去年基数走高的情况下，同比降幅收窄较多，或表示消费建材需求正逐渐改善。支撑评级的要点社零的建筑装潢环比表现较强动能，消费建材或正逐渐改善。6月的社零-建筑装潢分项同比下降6.9%，5月则是同比下降14.6%。在去年同期基数走高的情况下，6月单月降幅收窄7.8pct，表现出了零售端的建筑装潢需求正出现较为显著的改善，消费建材或正逐步受益。水泥：上半年产量微增，价格下滑较多。2023年上半年，全国水泥产量9.53亿吨，同比增长1.3%。6月份，全国单月水泥产量1.85亿吨，同比下降1.5%。水泥基本面仍然处于周期底部，上半年产量微增，但价格同环比下降较多，且熟料库容比在最近两月持续维持在70%以上，水泥行业底部仍未见明显改善趋势。不考虑口径调整机械计算，6月份地产销售面积同比下滑28.10%，地产新开工面积同比下滑31.35%，施工面积同比下滑6.75%，地产投资同比下滑20.59%；基建投资表现仍较强，同比增长11.67%。在地产大幅下行的情况下，基建一定程度支撑了水泥需求，