东海证券：半导体行业2月份月报：海外科技股2024Q4业绩持续回暖，DeepSeek大模型引燃AI云与端热情

投资要点： 2025年2月总结与3月观点展望：2月份半导体行业持续回暖，在供给充裕的前提下价格仍承压，但部分细分产品价格已有上涨趋势，关注AI算力、AIOT、AI端侧等结构性机会。2月份全球半导体供需继续保持底部弱平衡阶段，手机、平板、可穿戴腕式设备保持小幅增长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在3月或将继续复苏；在供给端，短期供给相对充裕；价格维持底部震荡，但部分产品价格有上涨迹象，企业库存水位较高，预计3月供需继续弱平衡。从细分赛道看，近期以DeepSeek为代表的AI大模型、端侧AI应用百花齐放，AI概念依然是长期投资力度较大、创新较多的领域，建议保持关注；美国针对半导体关税政策或将加速国内半导体自主可控进程；2025年国补政策落地或将提振消费电子相关需求。整体来看，逢低关注细分赛道龙头标的。 2月电子板块涨跌幅为8.31%，半导体板块涨跌幅为12.31%；12月底半导体估值处于历史5年分位数来看，PE为81.02%，PB为52.97%。在申万31个行业中，申万电子行业涨跌幅为8.31%，其中半导体涨跌幅为12.31%，同期沪深300