中国银河：长海股份（300196）-业绩短期承压，市场弱势下全产业链优势凸显

长海股份(300196)核心观点：事件长海股份发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入13.07亿元，同比下降14.95%；归母净利润2.10亿元，同比下降50.84%；扣非后归母净利润1.94亿元，同比下降47.71%。下游需求不振，公司营收下滑2023年上半年，玻纤行业下游需求疲软，市场竞争更加激烈，产品价格延续去年四季度的底部区间，继续震荡调整。根据卓创资讯数据，2023年1-6月份，长海股份缠绕直接纱2400tex日度均价为4043.09元/吨，较上年同期下跌31.95%。产品价格同比去年上半年出现下跌进而导致销售收入减少，2023H1公司主营产品玻璃纤维及制品实现营业收入9.50亿元，同比下降20.22%。出口方面，面对国外宏观经济环境波动，国际政治冲突等的影响，公司国外业务受挫。根据海关总署数据，2023H1全国玻璃纤维及制品累计出口量为95.83万吨，同比下降11.13%；公司2023H1海外营业收入达3.57亿元，同比下降15.08%。价格下行致毛利率同比下降，汇兑损益致财务费用波动公司2023年上半年销售毛利率为27.30%，同比-10.45pct。在报