国海证券：安井食品（603345）-2024Q1开门红，提升分红回馈股东报点评

安井食品(603345) 事件: 2024年4月26日，安井食品发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入140.45亿元，同比+15.29%；归母净利润14.78亿元，同比+34.24%；扣非归母净利润13.65亿元，同比+36.8%。单季度看，2023Q4及2024Q1公司实现营业收入37.74/37.55亿元，同比-6.27%/+17.67%；归母净利润3.56/4.38亿元，同比-13.41%/+21.24%；扣非归母净利润3.38/4.2亿元，同比-13.93%/+21.56%。 投资要点: 主业增长稳健，2024开门红。2023Q4受气温偏暖及春节错期影响，公司收入小幅下滑；但2024Q1不利因素消除后实现开门红。回顾2023全年，1）分产品看，虽消费需求整体偏弱，公司主业仍保持稳健增长，鱼糜制品/肉制品分别实现营收44/26亿元，分别同比增长11.8%/10.2%。受益于新柳伍并表，菜肴制品及农副产品分别实现营收39/5亿元，分别同比增长29.8%/34%，同时安井小厨系列产品继续放量，我们预计大单品小酥肉仍有较好表现。米面制品增速放缓至5%，实现营