国联证券：电力设备：全球电表进入需求放量阶段

电能表由单一的计量功能向智能化、多功能发展 目前我国电能表行业已从传统感应式电能表占主导地位转变为智能电子式电能表占主导地位。智能电表不仅能够实现电能的精准计量，还能够进行用户负荷、电压等重要信息的实时采集，为智能电网及时提供准确的基础数据，为电力企业经营管理各环节的分析、决策提供依据。 智能化需求促进电表市场加速成长 根据GSMA统计，2025年北美地区预计将有约14亿栋智能建筑和7亿户智慧家庭，居民端和产业端的智能化用电需求加速电表智能化改造进程。全球不同地区均有明确的智能电表投资计划，其中拉丁美洲的智能电表渗透率将从2022年的1170万台增加到2028年的3840万台，亚太地区渗透率从2021年的59%增长到2027年的74%，欧洲预计2022-2027年部署1.06亿台电表。 国内电表市场以存量更新需求为主 2014-2015年智能电表招标采购数量达到顶峰后智能电表首轮改造基本完成，2023年全年国网电能表招标7134万只，同比+1.8%；南网计量产品框架招标金额同比+18.7%。智能电表检定周期一般不超过8年，我们认为接下来国内进入新一轮电表改造周期，电表招标量有望进入加速