财信证券：青岛啤酒（600600）-收入不振，成本优化，盈利能力稳健

青岛啤酒(600600) 投资要点： 事件：公司发布2024年三季报。2024前三季度，公司实现营业收入289.59亿元，同比下滑6.52%；实现归母净利润49.90亿元，同比增长1.67%；实现扣非归母净利润46.86亿元，同比增长1.96%。其中，Q3单季度实现营业收入88.91亿元，同比下滑5.28%；实现归母净利润13.48亿元，同比下滑9.03%；实现扣非归母净利润12.60亿元，同比下滑7.94%。业绩不及预期。 需求不振，销售承压，低基数下降幅缩窄。2024年前三季度，公司实现啤酒销量678.5万千升，同比下滑6.98%，吨价为4268.1元，同比提升0.49%。其中，主品牌青岛啤酒/其他品牌分别实现销量383.5/295.0万千升，分别同比下滑6.23%/7.93%。中高端以上产品实现销量277.9万千升，同比下滑4.24%，中高端占比为40.96%，同比提升1.17pct。2024年第三季度，公司实现啤酒销量215.5万千升，同比下滑5.11%，吨价为4125.7元，同比下降0.18%。其中，主品牌青岛啤酒/其他品牌分别实现销量122.5/93.0万千升，分别同比下滑