万联证券：商贸零售行业2023年年度业绩综述报告：零售23年营收同比下行，互联网电商业绩改善

投资要点： 行业整体：2023年商贸零售板块营业收入合计13,679.48亿元，同比下降0.23%，在申万一级行业中排名第20；归母净利润合计152.44亿元，同比增长874.69%，在申万一级行业中排名第1。板块ROE为2.77%，同比+3.85pct，毛利率、净利率分别为15.18%、1.40%，同比分别+0.45pct、+1.52pct。 贸易板块：2023年板块实现营收4688.74亿元，同比-8.44%，归母净利润38.19亿元，同比-8.77%，苏豪弘业、中信金属与南京商旅全年营收增速排名前三。板块大部分个股营收同比回落，凯瑞德、汇鸿集团与玉龙股份利润表现较好。板块毛利率、净利率分别为5.20%、1.45%，同比分别-0.35pct、+0.35pct。 一般零售板块：2023年板块实现营收4424.16亿元，同比+0.40%，归母净利润51.27亿元，同比-11.84%，德必集团、小商品城与新世界全年营收增速排名前三。板块个股业绩分化明显，龙头永辉超市利润仍未转正，小商品城表现亮眼。板块毛利率、净利率分别为26.69%、1.22%，同比分别+1.80pct、-0.35pct