万联证券：商贸零售行业跟踪报告：12月黄金珠宝线上数据表现亮眼，京东平台同比涨幅喜人

行业核心观点：短期来看，近期金价震荡走高，叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，黄金珠宝行业迎来量价齐升，限额以上金银珠宝零售额及线上平台销售额同比持续向好。中长期来看，随着黄金珠宝多场景渗透率的提升，行业规模有望稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。投资要点:5043行情回顾：2023年12月（12月1日-12月31日）沪深300下跌1.86%，申万商贸零售指数下跌6.34%，申万商贸零售指数跑输沪深300指数4.48个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第30；2023年1-12月，沪深300下跌11.38%，申万商贸零售指数下跌31.30%，申万商贸零售指数跑输沪深300指数19.92个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第30。社零数据：社零同比增幅有所收窄，金银珠宝零售额同比持续增长。2023年12月，社会消费品零售总额为43,550亿元，同比+7.40%，增幅较11月有所收窄。其中，限额以上企业商品零售额同比+4.8%，增幅较上月有所收窄，限额以上单位金银珠宝零售额同比+29.40%