开源证券：银行行业点评报告：汇金入市提振信心，银行价值加速重估

汇金公司入市增持四大行，为资本市场注入信心10月11日，四大行相继发公告称汇金公司通过上海证券交易所增持其股票。时隔8年，汇金公司再度入市，增持工商银行2761万股、农业银行3727万股、中国银行2489万股、建设银行1838万股，或旨在为资本市场注入信心。银行股由于基本面稳健、估值低、股息高等特征，成为监管提振市场首选。展望下阶段，我们认为银行基本面扎实，量价质均有改善空间，9月信贷投放可持续性强，负债成本压降助力息差企稳，城投和区域性风险缓释利好信用成本改善。四季度进入经济修复观察期，9月信贷投放可持续性强伴随8月中下旬“稳经济”政策陆续出台，四季度为观察经济修复和信贷投放持续性的重要窗口期。我们判断9月份商业银行仍维持较强的信贷投放力度，一方面监管鼓励银行加强信贷投放，8月会议明确表态“金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续”；另一方面票据利率和同业存单利率的持续走高是信贷投放较强的有力印证：（1）9月底1M国股银票转贴现利率突破3%，侧面印证银行信贷投放充分，无需通过票据冲量；（2）9月以来同业存单利率持续上行，发行量亦同比多增，反映银行存在资金缺口，佐证信