国金证券：绝味食品（603517）-短期成本扰动，盈利弹性可期

绝味食品(603517)业绩简评8月28日公司发布23年半年报，23H1实现营收37.00亿元，同比+10.9%；实现归母净利润2.42亿元，同比+145.5%；扣非归母净利润2.26亿元，同比+50.3%。其中，23Q2实现营收18.76亿元，同比+13.9%；实现归母净利润1.05亿元，同比+998.1%；扣非归母净利润0.92亿元，同比+34.1%，贴近此前预告中枢。经营分析单店收入逐步修复，开店数量符合预期。1）23H1门店数净增长1086家，门店数同比+8.3%，符合全年开店预期。单店收入同比-2.4%，其中Q1单店收入同比有大个位数缺口，Q2需求恢复实现同比正增。近期步入消费旺季，叠加新店陆续爬坡起量，Q3单店收入有望持续改善。2）23Q2鲜货/包装/其他业务分别实现营收14.87/0.66/2.60亿元，同比+5.5%/97.4%/84.7%，鲜货业务受益于户外场景放开实现稳健增长，包装和绝配业务加速扩张。成本高位扰动，费率大幅改善。1）23Q2毛利率/净利率为22.3/5.2%，同比-3.3/+5.5pct。4月鸭副价格处于历史高位，5-6月原料价格虽有回落，但前期高价