华鑫证券：甘源食品（002991）-公司事件点评报告：收入超预期，产品+渠道加速释放红利

甘源食品(002991)事件2023年8月9日，甘源食品发布2023年半年度报告。投资要点收入超预期，Q2延续高增态势2023H1营收8.26亿元（同增34.57%），归母净利润1.20亿元（同增190.92%）。其中2023Q2营收4.35亿元（同增48.12%），归母净利润0.64亿元（同增246.50%）。收入超预期，主要系产品结构持续优化，线上线下全渠道发展，加深与零食量贩店、商超会员店的合作。2023H1毛利率35.6%（同增4pct），其中2023Q2为34.93%（同增6pct）；2023H1净利率14.47%（同增8pct），其中2023Q2为14.81%（同增8pct）。2023H1销售费用率为12.70%（同减4pct），其中2023Q2为11.82%（同减4pct）；管理费用率为4.35%（同减1pct），其中2023Q2为4.38%（同减1pct）。2023H1经营活动现金流净额为0.72亿元（同减32.44%），其中2023Q2为0.78亿元（同增6%）。截止2023H1末，合同负债为0.27亿元（环比-29%）。产品理顺放量强劲，改革红利持续释放分产品看，2