国海证券：海澜之家（600398）-2023Q3业绩点评：Q3业绩超预期，线上毛利率提升

海澜之家(600398)事件:海澜之家10月30日发布Q3业绩：2023前三季度公司实现营业收入155.69亿元，同比增长13.85%，归母净利润24.52亿元，同比增长40.14%；2023Q3公司实现营业收入43.7亿元，同比增长5.07%，归母净利润7.73亿元，同比增长63.13%。投资要点:Q3业绩大幅增长，海澜团购业务延续上半年高增态势：2023前三季度公司实现营业收入155.69亿元，同比增长13.85%，归母净利润24.52亿元，同比增长40.14%；2023Q3公司实现营业收入43.7亿元，同比增长5.07%，归母净利润7.73亿元，同比增长63.13%，高于我们预期。2023年前三季度，1)分品牌，海澜之家/海澜团购定制/其他品牌收入分别为118.88/16.91/14.71亿元，同比增长14.86%/30.32%/4.35%，海澜团购定制系列增速亮眼。2)分渠道，线上/线下销售渠道收入分别为22.1/128.4亿元，同比增长3.5%/17.6%，占主营业务收入14.69%/85.31%，线上渠道占比较上年同期下降1.68pct；直营店/加盟店及其他收入分别为31.