开源证券：通信行业周报：DeepSeek算力告急，AI巨头资本开支仍高企，AI算力及运营商或迎戴维斯双击

DeepSeek算力告急，全球AI巨头资本开支高企 2025年2月6日，DeepSeek因服务器资源紧张已暂停API服务充值。谷歌2024Q4资本开支为142.8亿美元，预计2025年资本开支约为750亿美元，Meta2024Q4资本开支为148.4亿美元，预计2025年资本开支约为600-650亿美元，微软FY2025Q2资本开支为226亿美元，预计FY2026将根据强劲的需求信号继续投入，亚马逊2024Q4资本开支为263亿美元，预计2024Q4年化资本支出率将代表2025年全年资本开支水平（即263x4，约1050亿美元）。 三大运营商接入全部Deepseek模型，有望迎“盈利+估值”戴维斯双击2025年2月1日、2月3日、2月5日，中国电信、中国联通、中国移动相继宣布接入DeepSeek大模型，意味着DeepSeek成为国内首个获三大电信巨头支持的国产AI大模型。我们认为DeepSeek接入运营商一方面对于运营商的算力需求有望提升，或将带动运营商云计算业务与智算业务发展，一方面有望推动运营商自己的AI大模型和AI应用发展，运营商有望迎“盈利+估值”戴维斯双击，建议重视三大运营商