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开源证券:利通科技(832225)-北交所首次覆盖报告:页岩油酸化压裂软管“小巨人”,超高压推动多领域软管国产替代.pdf |
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利通科技(832225)2023Q1-Q3归母净利润增长71%,总成管业务放量拉升整体毛利率至48%利通科技始于2003年,专注于各类高中低压橡胶软管、连接件及橡胶软管总成,广泛应用于工程机械、煤矿机械、农业机械、化工、石油天然气钻采等领域,实现各类设备动力传输或者流体介质输送的目的。2023Q1-Q3营收3.56亿元(+30.57%)、归母净利润9749万元(+71%),酸化压裂软管总成等高附加值产品保持增长态势。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.31/1.37/1.62亿元,对应EPS分别为1.24/1.30/1.54元/股,对应当前股价PE分别为14.2/13.6/11.5倍,看好页岩油开采领域软管代替钢管趋势,首次覆盖给予“增持”评级。基础盘液压软管稳步提质增效,增长盘页岩油开采端软管替代钢管前景向好基础盘(液压软管):逐步实现了部分高性能产品的进口替代,客户为三一重工、徐工集团、巴夫斯等。公司“超级大力神”系列液压橡胶软管具备与国际龙头美国派克、意大利玛努利同类产品竞争的能力。增长盘(石油钻采软管):产品具有高压力、等通径、轻量化、耐高温、耐腐蚀等特点,应用
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