中国银河：【银河计算机】公司点评报告_金山办公_双订阅稳步增长，AI持续发力

金山办公(688111)核心观点：事件：金山办公发布2023年三季报，公司前三季度实现营业收入32.70亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润8.93亿元，同比增长9.86%；实现扣非归母净利润8.60亿元，同比增长29.85%。营收端稳步增长，持续加大研发投入：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入32.70亿元，同比增长16.99%；实现归母净利润8.93亿元，同比增长9.86%；实现扣非归母净利润8.60亿元，同比增长29.85%。毛利率端，公司2023年前三季度毛利率为85.65%，较去年同期提升0.57pct；费用端，2023年前三季度研发费用投入为10.76亿元，同比提升10.68%，研发费用占营业收入比例约为32.90%，持续高比例投入研发；销售费用为7.14亿元，同比增长28.30%；管理费用为3.39亿元，同比增长9.72%。双订阅业务高增长，PC端活跃用户数持续提升：Q3单季度，公司实现营业收入10.98亿元，同比增长9.40%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长0.18%；实现扣非归母净利润2.84亿元，同比增长13.36%。分业务来看，1）C端：Q