天风证券：贵州茅台（600519）-提价增厚公司营收，特别分红提振市场信心

贵州茅台(600519)事件一：贵州茅台发布重大事项公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及公司产品的市场指导价格。事件二：公司发布特别分红公告：①截至23年9月30日，贵州茅台酒股份有限公司未分配利润为1801.27亿元，公司总股本为12.56亿股，公司拟向全体股东每股派发现金红利19.11元（含税），合计拟派发现金红利240.01亿元（含税）。②特别分红的目的：一是公司持续、稳定、健康发展的需要；二是在保证公司正常经营和长期发展不受影响的前提下，加大现金分红力度，提振市场信心；三是积极回报股东，与股东分享公司发展红利，增强广大股东的获得感。核心变量调整，渠道利润再分配。我们认为此次茅台酒出厂价由969元提至1169元产生以下几点影响：①上调幅度20%直接增厚茅台营收与利润；②顺应市场供需关系，促使茅台回归商品属性；③此次涨价不涉及市场指导价的调整，意在实现厂家和渠道之间的利润再分配。充分提振市场信心，引领价格体系发展。此次提价距离上一次贵州茅台价格调整已接近6年（2018年1月1日，出厂价