国金证券：机械行业研究：燃气轮机全球景气度上行，国产化持续推进

全球AI数据中心扩张带动燃机发电需求提升，海外龙头燃机订单高增。 受益AI数据中心扩张，全球燃气轮机需求加速增长。燃气轮机主要用于发电、工业驱动、舰船动力等领域，技术壁垒较高。根据高德纳，目前全球为实现生成式AI而新建的大型数据中心数量高速增长，导致电力需求高增。2023-27年全球AI服务器用电量将从195太瓦时提升到500太瓦时。数据中心的高商业价值要求其有长期稳定、充裕的备用电源，燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，未来有望成为调峰发电的重要选择方案，看好燃机长期需求上行。根据GasTurbineWorld和三菱重工，2019-23年全球燃机销量从39.98GW提升到44.10GW，CAGR为2.49%，预计2024-26年全球燃机年均销量为60GW，较23年提升36%，增长加速。 海外燃气轮机产业链龙头收入/订单高增。目前全球燃气轮机市场主要为三菱重工、西门子能源、GE等公司垄断，根据straitsresearch，2023年上述三家公司全球份额合计达76.3%。当前海外龙头公司燃机订单/收入高增：1）2024财年西门子能源燃气服务业务新签订单163.65亿欧