国联证券：河北白酒市场专题：大众消费表现良好，老白干酒盈利改善

2023年河北规上白酒营业收入同比增长25% 河北白酒市场规模较大，长江酒道数据显示2023年河北白酒市场规模已超300亿。香型来看，以浓香为主，占比约50%-60%。增速来看，河北名品数据显示2023年河北规上白酒企业实现营业收入72.75亿元，同比增长24.90%，预计河北地产酒份额2023年有所提升。随着河北人均GDP与居民消费稳步增长，白酒市场规模有望进一步提升。 省外品牌占比领先，省内品牌积极改革增强市场地位 河北省内外品牌分层较明显，分布上呈南北强、中间弱；省外名酒主要在人口多且消费强的中部区域发力。省内品牌近年加速改革，巩固地产酒市场地位，如老白干2019年起集中发力高端市场，2020年7月表示战略产品保持高增，1915/十八酒坊20年/十八酒坊15年出库分别同比增长81%/43%/21%，高端产品的亮眼表现打开了省内品牌价格天花板；公司持续推进全方位改革，2023年公司升级大单品甲等15，迎合市场需求的同时焕新渠道打法、提升经销商与终端的积极性，有望加速追赶省外品牌份额。 价格带有升级空间，老白干有望引领河北地产酒实现价格突围 长江酒道数据显示100-200元是河北白酒