天风证券：川投能源（600674）-Q2雅砻江电价亮眼表现对冲来水波动，水风光建设加速

川投能源(600674)事件：公司公布2023年半年报。公司2023年H1实现营业总收入5.47亿元，同比增加15.02%，实现归母净利润20.98亿元，同比增加34.47%；其中Q2实现归母净利润9.62亿元，同比降低4%。上半年重要参股公司经营表现良好，是公司业绩增长的主要驱动力①新增购买国能大渡河10%股权，持股比例提升至20%。国能大渡河公司拥有大渡河干流、支流水电资源约3000万千瓦，目前投产水电装机规模已达1173.54万千瓦。2023年上半年国能大渡河净利润为5.52亿元，同比增加18.94%；②核心参股公司雅砻江水电方面，Q1两河口电站的库容消落和梯级调度能力的增强，叠加外送江苏电量的电价增长，雅砻江水电公司量价齐升，Q1归母净利润达到24.59亿元，同比增长87%；Q2雅砻江来水较枯，发电量同比下滑36.32%；但Q2电价同比提升16.7%至0.342元/千瓦时。电价的上涨一定程度对冲了电量下滑，雅砻江Q2实现归母净利润为18.36亿元，同比下滑13.7%。2023年上半年雅砻江实现净利润42.95亿元，同比增长24.73%。Q3来水逐步向好，8月16日当日锦屏一级水