国信证券：天赐材料（002709）-Q4计提减值盈利承压，24年电解液盈利有望触底企稳

天赐材料(002709)核心观点2023公司实现归母净利润18-20亿元，同比-65%至-69%。天赐材料预告2023年实现归母净利润18-20亿元，同比-65%至-69%，2023Q4实现归母净利润0.5亿元至2.5亿元，同比-82%至-96%，环比-45%至-65%。公司披露2023年业绩同比下行主要原因在于：1）2023年电解液产品价格较2022年大幅下行，单位盈利下降；2）磷酸铁产品爬坡较慢，市场价格持续下行，盈利情况不佳；3）公司年末对碳酸锂及磷酸铁产品计提资产减值损失影响公司利润。电解液销量稳步提升，电解液盈利有望触底企稳。我们估计公司2023Q4实现电解液出货11万吨，环比-6%，2023年全年公司电解液出货量约40万吨，同比+25%。按照Q4业绩预告归母净利润中值1.5亿元估算，公司Q4电解液单吨净利约1400元（环比-39%），单吨净利环比下降主要受到Q4电解液产品调价和公司对原材料碳酸锂计提资产减值损失影响，展望2024年，伴随电解液行业产能出清进入尾声，同时公司加速布局碳酸锂以及资源循环业务情况下，公司电解液产品盈利有望触底企稳。公司电解液龙头地位稳固。2023年