东方证券：全国碳市场扩容系列专题（三）：钢铁行业-电弧炉先行，氢冶金蓄势

钢铁行业是我国仅次于电力行业的第二大碳排放行业，碳排放量约占全国碳排放总量的15%。长流程炼钢在我国钢铁生产中占据主导地位，使得我国钢铁行业化石能源消费居高不下。其中，高炉工序是长流程炼钢过程中能耗和碳排放强度最高的环节，约占整个炼钢流程的 60%-70%，其次是焦化工序和烧结工序。钢铁行业各工序的平均碳排放强度测算钢铁行业温室气体排放核算和报告范围包括消耗化石燃料排放、过程排放和固碳产品隐含排放。生产工序层级与企业层级的排放总量保持一致，均需进行核算和核查。我们认为配额分配方案可能会为各工序分别设置基准值，且主要工序大概率会全部纳入配额分配范围。经粗略测算，焦化、烧结、球团、高炉铁、转炉钢和电炉炼钢工序的化石燃料净消耗平均碳排放强度分别约为0.578-0.601、0.150-0.171、0.099-0109、0.571-0.578、-0153~-0.090 以及 0.048CO,/吨产品。100%废钢电炉钢的碳排放强度比15%废钢长流程钢低约0.60~0.701CO,/吨祖钢。按照主要工序化石燃料碳排放强度计算，全国碳市场所覆盖的钢铁行业主要工序排放量约7亿吨，企业层级排放总量