海通国际：有色金属行业：澳洲锂矿，降本减产中求生存

投资要点 澳洲锂矿，降本减产中求生存。澳大利亚作为传统的锂资源供给大国，其运营成本是锂盐价格的重要成本支撑位。我们梳理了澳洲主要在产矿山的24财年运营成本以及25财年成本指引，据此推算，在锂盐价格跌破8万元后，澳洲矿企将感受到经营压力。我们认为当前锂价下，澳洲锂资源将持续面临出清压力。 工业金属：中央经济工作会议释放利好信号。12月6日-12月13日，LME铜、铝、锌、锡价涨跌幅分别为-0.4%、+0.3%、+0.6%、-0.2%，SHFE铜、铝、锌、锡价周涨跌幅分别为+0.1%、+0.2%、+1.4%、+2.0%；12月13日LME铜、铝、锌、锡价格分别为9057美元/吨、2615美元/吨、3090美元/吨、2.90万美元/吨。宏观方面，中央经济工作会议提出，明年要保增长，保就业，实施更积极的财政政策，适度宽松的货币政策，要抓好大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求等九大重点任务。铜基本面方面，沪铜周度社库保持降库格局，相对前一周社库减少13.5%至8.5万吨，创下逾10个月最低位，继续为铜价提供价格而底部支撑。铝基本面方面，据SMM，12月12日中国铝锭社会库存55.7万吨