群益证券：金禾实业（002597）-业绩符合预期，甜味剂景气仍弱

金禾实业(002597)事件：公司发布2023年业绩预告，全年预计实现归母净利润6.85至7.25亿元，yoy-59.59%至-57.23%，业绩符合预期。报告期内因股权激励和员工持股计划确认的费用约8718.45万元，加回后2023年归母净利润预计为7.59亿元至7.99亿元，yoy-55.56%至-53.22%。Q4单季度预计实现归母净利润1.21至1.61亿元，yoy-66.49%至-55.45%，qoq-24.20%至+0.76%。结论与建议：2023年以来，代糖价格下行，拖累公司业绩，叠加2022年高基期，公司业绩同比下滑明显。目前代糖产品价格已在底部，静待后续景气回暖，维持“区间操作”评级。价格下滑，全年业绩同比下降：2023年公司主营产品代糖价格全年呈现下滑态势，虽然成本端价格亦有下降，但降幅不及产品降幅，公司业绩同比下降。据百川盈孚，2023年安赛蜜均价为4.8万元/吨（yoy-35%），三氯蔗糖均价为16.8万元/吨（yoy-56%），甲基麦芽酚均价为8.3万元/吨（yoy-26%），乙基麦芽酚均价为6.5万元/吨（yoy-27%）。Q4单季来看，2023年Q4安赛蜜