东吴证券：长安汽车（000625）-2024年中报点评：自主盈利提升，深蓝/阿维塔持续减亏向好

长安汽车(000625) 投资要点 公司公告：公司披露2024年中报，2024H1实现营收767.23亿元，同比+17.15%，归母净利润28.32亿元，同比-63.00%；扣非后归母净利润11.69亿元，同比-5.89%。2024Q2实现营收396.99亿元，同环比分别+28.3%/+7.2%，归母净利润16.74亿元，同环比分别+145.1%/+44.5%，扣非后归母净利润10.57亿元，同环比均大幅增长。24Q2业绩处于业绩预告中值，基本符合我们预期。 剔除会计准则变化后，Q2毛利率环比回升，自主经营向好。销量维度，公司24Q2实现总销量64.2万台，同环比+5.6%/-7.3%，并表销量42.9万台，同环比+3.2%/-11.6%，其中Q2实现海外出口9.4万台，同环比分别+69.1%/-13.5%；折算Q2并表单车均价9.26万元，同环比分别+24.3%/+21.3%，产品结构优化向上。毛利率维度，公司Q2表观报表口径毛利率13.23%，同环比分别-4.1/-5.1pct，下滑主要系会计准则调整，保证类质保费用由销售费用转至营业成本，24H1集中于Q2体现，影响毛利/销售费用