信达证券：中国神华：一体化经营业绩稳健，提高分红水平重视回报

中国神华(601088) 事件：2024年3月22日，中国神华发布年度报告，2023年公司实现营业收入3430.74亿元，同比下降0.42%，实现归母净利润596.94亿元，同比下降14.26%；扣非后净利润628.68亿元，同比下降10.60%。经营活动现金流量净额896.87亿元，同比下降18.27%；基本每股收益3.00元/股，同比下降14.27%。资产负债率为24.08%，同比下降2.05pct。 2023年第四季度，公司单季度营业收入906.07亿元，同比下降3.65%，环比上涨9.13%；单季度归母净利润114.25亿元，同比上涨8.86%，环比下降23.78%；单季度扣非后净利润150.57亿元，同比上涨26.21%，环比上涨1.46%。 煤炭板块：销量增长价格下降，成本端控制良好，盈利较为稳定 2023年公司实现煤炭产量3.245亿吨，同比增长2.9%，煤炭销量4.5亿吨，同比提升7.7%。从销售结构来看，2023年年度长协、月度长协、现货销售占比为57.5%、24.4%、13%，公司积极落实稳产保供政策，年度长协占比同比提高4.5个pct。从销售价格来看，公司年度长协