西南证券：科拓生物（300858）-2023年三季报点评：业绩企稳，静待扩能

科拓生物(300858)投资要点事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现收入2.2亿元，同比-17.9%，实现归母净利润0.7亿元，同比-16.9%；其中单Q3实现收入7701万元，同比-28.2%，实现归母净利润3167万元，同比-24.3%。下游需求逐步复苏，公司业绩有望持续好转。公司三季度业绩同比回落，但环比二季度有明显好转，营收环比增长13.6%，归母净利润环比增长56.2%。公司复配食品添加剂产品下游需求逐步复苏，营收逐步回暖；益生菌业务壁垒较高，国产需求空间大。随着下游食品添加剂领域需求持续恢复，高毛利的益生菌业务营收占比持续提高，公司业绩有望维持增长。在建产能丰富，业绩增长空间大。公司现有复配食品添加剂产能3500吨/年，目前公司复配食品添加剂在建产能10000吨/年；现有益生菌原料菌粉产能30吨/年，在建产能400吨/年；现有益生菌终端消费品产能100吨/年，在建产能1200吨/年；在建酸奶发酵剂产能100吨/年，后生元产能600吨/年；公司还拥有植物微生态制剂产能1800吨/年。在建项目完全达产后，复配食品添加剂、益生菌原料菌粉和益生菌终端消费品产能将分别为现有产