华福证券：纺织服饰行业25W12周观点：国产运动业绩如期兑现，Nike处于库存去化阶段

投资要点： 国产运动业绩如期兑现，Nike处于库存去化阶段 近期国产运动品牌陆续发布2024年业绩，收入端在消费环境承压背景下依然实现增长，其中安踏体育/特步国际/361度分别同比+14%/7%/20%，展现经营韧性。而另外，专业新兴品牌展现较强增长势能，安踏体育旗下其他品牌（迪桑特+可隆）收入同增54%，特步国际旗下专业运动同增57%。 行情数据 本周家电板块涨跌幅+1.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+2.9%/-2.4%/-1.1%/-1.2%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+0.72%、-2.25%。 本周纺织服装板块涨跌幅-1.28%，其中纺织制造涨跌幅+0.46%，服装家纺涨跌幅-1.73%。本周328级棉现货14905元/吨（0.01%），美棉CotlookA78.50美分/磅（-0.44%），内外棉价差566元/吨（-14.76%）。 投资建议 政策支持下内需有望迎来复苏，建议关注以下方向：1）大家电预计继续受益以旧换新，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL电子、海信视像；2）宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气，建议关注