中银证券：欧派家居（603833）-大家居战略稳步推进，Q3业绩增长亮眼

欧派家居(603833)公司于10月27日发布2023年三季报，前三季度实现营收165.65亿元，同增1.82%，归母净利润23.10亿元，同增16.04%。看好公司大家居战略持续深化，龙头地位巩固，维持买入评级。支撑评级的要点业绩增长靓丽，品类融合持续推进。Q3单季度公司实现营业收入67.21亿元，同比增长2.22%，归母净利润11.77亿元，同比增长21.09%。公司持续深化品类融合，一方面通过活动套餐及低价单品实现全品类引流转化，另一方面推进全品类产能布局，提升配套交付能力。前三季度公司厨柜/衣柜及配套品/卫浴/木门收入分别为51.64/88.73/8.13/9.96亿元，同比变化-5.24%/1.90%/12.49%/6.34%，木门及卫浴维持较好增长。公司大家居战略推进下，招商与管理政策调整，橱柜（含橱衣综合）/衣柜（独立）/欧铂丽/欧派卫浴/欧铂尼门店数较年初分别变化-139/43/13/-126/-30家至2340/2253/1067/690/1026家。分渠道看，直营/经销/大宗渠道营收分别同比变动9.94%/-1.02%/10.10%至5.07/128.15/26.7