中邮证券：晨光股份点评：传统业务产品结构升级明显，科力普稳步发展

晨光股份(603899)事件：公司发布2023年三季度报告：2023年前三季度收入158.60亿元，同比+15.52%；归母净利润10.94亿元，同比+16.99%。其中,2023Q3单季度收入58.99亿元，同比+11.38%；归母净利润4.90亿元，同比+20.42%。公司收入稳步增长，利润增速好于收入。此外，2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额13.47亿元，同比+43.97%；其中，Q3单季度经营活动产生的现金流量净额6.71亿元，同比-3.92%，现金流整体维持较高水平。传统核心业务产品结构升级，科力普发展稳健1）传统核心业务：2023年前三季度公司传统核心业务收入保持稳健增长，其中，学生文具、书写文具收入表现稳步，且随着公司高端化产品占比提升，产品结构持续升级，毛利率预计有所提升。公司持续推进传统核心业务的全渠道布局，持续优化零售运营体系，形成多层级经销体系为主体，全渠道、多触点触及客户，进一步从批发商向品牌零售服务商转变。2）晨光科力普：2023年前三季度晨光科力普实现收入83.19亿元，同比+19.99%，办公直销新业务继续保持较快增长。晨光科力普已成为政企