开源证券：煤炭行业周报：关注特朗普就职，煤炭红利与周期攻守兼备

本周要闻回顾：关注特朗普就职，煤炭红利与周期攻守兼备 本周动力煤（Q5500）CCTD报价767元/吨，较上周环比跌7元/吨；秦港平仓价报价758元/吨，较上周环比下跌10元/吨。受临近春节下游工厂停工影响，本周煤价虽有下跌，但仍处于企稳反弹的盘整区间内，基本面数据表现为：供给端，截至1月12日，晋陕蒙三省442家煤矿开工率83%，环比上升1.5pct，产地开工率春节前一周小幅上行为往年常态（即春节的保供）；需求端，沿海八省电厂日耗合计198.4万吨，环比下降6.59%。此外，非电煤里的煤化工耗煤表现突出，推测是原油价格大涨而煤价震荡偏弱，导致煤油价差拉大，煤化工成本明显低于油化工，进而导致煤化工开工率高企，基本面数据表现为：国内甲醇开工率80.7%，环比上涨0.28pct，国内尿素开工率81.06%，环比上涨2.42pct。短期煤价仍处于磨底期，后续政策面和基本面变化有望进一步支撑煤价企稳反弹：（1）长协价上限支撑及煤企自救行为：近期港口现货价格已跌至港口年度长协上限770元/吨的临界值，若现货煤价进一步下跌，电厂购买现货意愿将有望增强，并且若煤价大幅跌破770元/吨，煤企或采取限产