国信证券：非银金融行业《推动公募基金高质量发展行动方案》点评：重权益、推指数、降费率、优考核

事项： 5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称“《方案》”），针对我国公募基金行业经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题，针对性地提出举措。 国信非银观点：《方案》着重推动公募基金产品、公募基金机构高质量发展。其中，公募基金产品层面聚焦建立浮动管理费率机制、强化业绩比较基准约束作用、推动权益基金创新发展、优化权益基金注册安排及降低投资者成本等重点方面，公募基金机构层面则聚焦改革绩效考核机制、强化监管分类评价引导作用、突出权益基金发展导向、督促加大薪酬管理力度、完善公司治理和优化行业格局等重点方面。我们认为：第一，权益类基金产品地位将持续提升。截至2025Q1末，我国主动管理类权益基金规模34,565亿元，权益类指数基金规模34,983亿元，权益类基金合计69,548亿元，占公募基金行业整体比重为22.0%。其中，主动管理权益基金面临优胜劣汰、量减质增的局面，业绩优秀、盈利投资者占比高的产品竞争力更强，基金经理亦能据此合理适度提高绩效薪酬，产品集中度或将显著提升。此外，权益类指数基金则延续规模扩大、费率降低的趋势。一是权益类指数基