天风证券：农林牧渔行业2024年第34周报：24年半年报披露完毕，如何看待农业板块投资机会？

1、生猪板块：上半年盈利同比改善明显，重视盈利持续兑现的生猪板块！ 1）半年报：2024半年报已披露完毕，从具体情况看：①出栏增长分化显著，24H1出栏增速领先的公司包括神农集团、新五丰，同比增速均超50%；温氏股份、唐人神、华统股份同增10%+；牧原股份、天康生物同增5%+；②头均盈利同比改善明显，牧原股份、温氏股份7月成本分别下降至13.8元/kg和13.8-14元/kg，根据天风农业对各家公司成本估算，牧原股份、温氏股份、神农集团、京基智农等24Q2商品猪头均盈利超200元/头（23Q2均处于亏损状态），其他公司亦实现不同幅度盈利；③猪企资产负债表持续修复，其中温氏股份24Q2为58.57%（环比-4.8pct），降幅最为突出；神农集团资产负债率虽环比小幅上升，但24Q2的30.78%负债率仍远低于友商，随着猪价持续高位，预计后续负债结构有望持续优化。 2）本周猪价震荡。截至8月31日，全国生猪均价19.46元/kg，较上周末下跌3.5%（智农通）；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为494元/头和1662元/头。供应端，本周出栏均重为126.73kg（环比+0.26k