东吴证券：食品饮料行业跟踪周报：食品饮料，值得重视的增量高股息板块

投资要点 2024年高股息率策略继续有效，红利指数超额收益显著。2022、2023以及今年以来，比较上证红利指数和上证指数及沪深300的指数收益，红利指数持续跑赢，且超额收益巨大。2022年至今，红利指数收益16.90%，相对A股指数（上证指数）超额收益达到32.48%，相对沪深300超额收益达到44.88%。进入2024年高股息率策略继续有效。以红利指数参考，今年以来红利指数涨幅超过15%，而同期A股指数和沪深300指数均不足5%，超额收益高出10pct。红利指数相对收益与美债收益率等正相关性得到强化验证，经济与市场不确定性仍高，我们认为2024年高股息率策略继续有效的基本支撑要素仍在。 红利成分股低估值特征更明显，日常消费占比低。以上证红利指数为例（000015.SH），能源、金融和工业占比位列前三，合并权重已经超过70%。日常消费仅入选1家公司元祖食品，权重仅为0.8%，可选消费虽然占比12.7%，但主要是传媒和纺服板块，医疗保健权重也仅为1.5%，消费不是A股传统的存量高股息率板块。红利指数的低市盈率是主要特征，红利指数50成分股2022年平均分红率是47.2%，平均股息率是6