中银证券：南山智尚（300918）-主营业务增质提效，新材料业务快速放量

南山智尚(300918)公司于8月17日发布2023年半年报，H1实现营收7.26亿元，同降6.89%，归母净利润0.77亿元，同增10.82%。H1精纺业务保持稳健，新材料业务快速放量打造第二成长曲线，看好公司成长性，维持买入评级。支撑评级的要点精纺呢绒业务保持稳健，新材料快速放量。H1实现营收7.26亿元，同降6.89%，归母净利润0.77亿元，同增10.82%。其中Q2营收4.01亿元，同降12.61%，归母净利润0.45亿元，同增9.06%。分业务看，精纺呢绒业务营收4.31亿元，同增5.27%，在羊毛价格同比下降背景下保持增长，公司积极推进精纺业务技改，高附加值产品占比提升，精纺呢绒产能利用率达90.75%，同比提升8.14pct。服装业务营收同降29.91%至2.58亿元，其中西装业务保持稳定，产能利用率保持提升，衬衫业务有所波动，产能利用率同降11.89pct至89.16%，内需波动对职业装销售形成一定影响。UHMWPE纤维业务快速放量，营收0.25亿元，销售量约为338吨，产能利用率达112.60%，H1超高分子聚乙烯单吨价格约为7.44万元，较2022年水平有所提升。