国联证券：乖宝宠物（301498）-海内外协同发力，公司三季度业绩亮眼

乖宝宠物(301498)事件：公司发布三季度报告：2023前三季度公司营收31.12亿元，同比+25.11%；归母净利润为3.14亿元，同比+44.99%；扣非归母净利润3.12亿元，同比+47.48%。其中Q3营收10.47亿元，同比+30.73%；归母净利润为1.09亿元，同比+36.84%；扣非归母净利润1.08亿元，同比+40.44%自主品牌高速增长，公司业绩亮眼公司以自主品牌为未来发展重心，大力拓展麦富迪市场规模，提升市场占有率。公司自主品牌麦富迪旗下存在多款产品，其中中高端Barf系列主粮与高端弗列加特主粮产品占比持续提升，由于中高端产品占比逐步提升，公司利润增速快于公司营收增速，公司三季度业绩兑现亮眼。我们认为随着公司对于麦富迪品牌由中端往中高端转型战略的持续推进，公司利润兑现有望持续维持高增。毛利率提升显著，销售费用投放效果凸显公司三季度毛利率为38.84%，环比+4.63pct，同比+4.22pct，系公司高毛利自主品牌产品销售占比增加。公司三季度销售费/管理/财务费用率分别为16.59%/7.47%/-0.32%，环比分别变动+0.11pct/+3.57pct/+0