民生证券：五粮液（000858）-2023年中报点评：淡季增速放缓，立足高质量发展

五粮液(000858)公司发布2023年中报，公司2023H1实现营业总收入455.1亿元，同比+10.4%；实现归母净利润170.4亿元，同比+12.8%；实现扣非净利润169.41亿元，同比+12.1%。单季度来看，2023Q2公司实现营业总收入143.7亿元，同比+5.1%；实现归母净利润44.9亿元，同比+5.1%；实现扣非净利润44.9亿元，同比+5.1%。五粮液系列产品占比提升，优势区域持续发力。分产品看，23H1酒类产品实现收入418.9亿元，同比提高8.77%；其中，五粮液产品收入351.79亿元，同增10.03%，其中销量2.16万吨，同比+15.82%，吨价同比-5.00%，量增主要系普五、低度拉动，吨价波动主要系结构影响。23H1其他酒收入67.13亿元，同增2.65%，其中销量7.11万吨，同比+33.66%，吨价同比-23.20%，主要系产品结构因素影响，五粮浓香动销较好，日均开瓶扫码同比保持两位数以上增长。分地区看，23H1东部/南部/西部/北部/中部收入分别为117.14/35.17/143.66/44.76/78.20亿元，同比+11.1%/-8.7%/