民生证券：恩捷股份（002812）-2024年三季报点评：业绩符合预期，隔膜龙头出货稳步增长

恩捷股份(002812) 事件。10月29日，公司公布2024年三季报，2024前三季度公司实现营收74.65亿元，同比下降17.91%，实现归母净利4.43亿元，同比下降79.41%，扣非后归母净利润4.17亿元，同比下降79.71%。 Q3业绩拆分。营收和净利：公司2024Q3营收26.81亿元，同比-23.93%，环比+9.19%，归母净利润为1.52亿元，同比-79.64%，环比+14.74%，扣非后净利润为1.57亿元，同比-77.85%，环比+42.50%。毛利率：2024Q3毛利率为20.86%，同比-14.49pcts，环比-2.20pcts。净利率：2024Q3净利率为5.83%，同比-16.77pcts，环比+0.37pct。费用率：公司2024Q3期间费用率为13.67%，同比变动2.93%，费用管控良好，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.85%、5.13%、6.64%、1.05%。 单平盈利筑底，出货稳步增长。出货量方面，我们预计公司Q3出货量约20亿平，受益新能源车年底冲量，下游需求饱满，我们预计公司Q4销量环比持平，全年出货68亿平，同比增速达36%