海通国际：口子窖（603589）-公司季报点评：兼系列持续投入，业绩增长稳健

口子窖(603589) 投资要点： 事件。公司发布2023年年报及2024年一季报：2023年公司实现营业总收入59.62亿元，同比+16.1%，归母净利润17.21亿元，同比+11.0%；其中Q4单季公司实现营业总收入15.16亿元，同比+10.4%，归母净利润3.73亿元，同比+6.9%。年度现金分红1.5元/股，分红率52%。24Q1公司实现营业总收入17.68亿元，同比+11.1%，归母净利润5.89亿元，同比+10.0%。 高档产品快增，省内驱动增长。1）23年公司白酒业务收入同比+15.6%至58.49亿元。分产品看，公司高档/中档/低档白酒营收分别同比+16.6%/-19.8%/+0.7%至56.78/0.76/0.95亿元。高档产品在战略大单品兼系列的推动下持续推进，高档产品销量/均价分别同比+13.4/+2.8%。分区域看，23年公司省内/省外营收分别同比+17.5%/+6.6%，本地市场仍为增长主要驱动。2）1Q24公司白酒业务收入同比+11.3%至17.35亿元，其中，高档/中档/低档白酒营收分别同比+10.6%/-12.2%/+85.6%至16.69/0.24/