华西证券：好太太（603848）-Q3收入短期波动，盈利能力继续提升

好太太(603848)事件概述好太太发布2023年三季报：2023Q1-3公司实现营收11.16亿元，同比+10.71%，归母净利润2.38亿元，同比38.33%，扣非后归母净利2.29亿元，同比+29.91%;单季度看，Q3单季度公司实现营收3.97亿元，同比+3.16%，归母净利润0.88亿元，同比+28.37%，扣非后归母净利0.80亿元，同比+16.24%。现金流方面，2023Q1-3公司经营性现金流量净额为3.25亿元，同比增长5.54倍，主要系报告期内收到货款增加。分析判断:Q3营收增速有所放缓，盈利能力持续提升Q3单季度公司实现营收3.97亿元，同比+3.16%，Q3单季度营收增速较Q2有所放缓我们预计系其短期线下渠道有所扰动。公司卡位智能晾晒行业，公司在线上渠道注重培育新品类，在产品端实现了包括杀菌消毒、智能交互、人体感应等多项关键技术领域突破，不断提升产品竞争力，其作为晾晒龙头有望凭借多年行业深耕及自身品牌、口碑等优势享受行业增长红利。盈利能力方面，2023Q1-3公司毛利率、净利率分别为50.5%、21.3%，同比分别+5.4pct、+4.3pct；Q3单季度毛利率